8月28日晚间,寒武纪(688256.SH ,股价1587.91元,市值6643.03亿元)再度发布股票交易风险提示公告,这已是寒武纪8月以来第二次就股价波动发布公告。
公告显示 ,截至当日收盘,公司股价为1587.91元/股,最新滚动市盈率高达5117.75倍 ,市净率为113.98倍,远超行业水平 。
股价的上涨,一方面与其2025年上半年业绩大幅改善密切相关;另一方面,则来自市场对AI芯片的预期不断提高。如今 ,在资本热度与交易风险的拉扯下,寒武纪如何把握AI算力赛道机遇,平衡市场预期与稳健发展 ,成为外界关注的焦点。
股价一个月涨134%,寒武纪再“泼冷水”
在公告中,寒武纪直言公司股票价格“存在脱离当前基本面的风险 ” ,提醒广大投资者注意交易风险 。
截至8月28日收盘,寒武纪股价为1587.91元/股,较7月28日收盘价上涨133.86% ,涨幅超过大部分同行业公司,也远高于科创综指、科创50和上证综指等指数涨幅。
估值方面,截至8月28日 ,寒武纪的最新滚动市盈率为5117.75倍,市净率为113.98倍,而其所处的软件和信息技术服务业最新滚动市盈率和市净率分别为88.97倍和5.95倍。
寒武纪表示,关注到近期市场上存在部分对公司经营情况的预测 ,公司结合实际情况,预计2025年全年营业收入将在50亿元至70亿元之间 。这一预测为公司管理层的初步预测,并不构成实质承诺。2024年 ,寒武纪实现营收11.74亿元,同比增长65.56%。
寒武纪同时强调,公司未有新产品发布计划 ,近期网上传播的关于公司新产品情况的信息,均为误导市场的不实信息。
与此同时,寒武纪提示 ,当前供应链存在不确定性 。由于采用Fabless(无晶圆厂模式公司)模式,寒武纪在IP授权 、晶圆制造、封装测试等环节均依赖外部供应商,而公司及部分子公司已被列入“实体清单” ,将对公司供应链的稳定造成一定风险,从而对经营业绩产生不利影响。
上半年业绩大增,资本热度与风险并存
寒武纪股价的飙升,与其2025年上半年业绩显著改善直接相关。
根据公司披露的中期财报 ,今年上半年实现营业收入28.81亿元,同比大增逾43倍;归母净利润为10.38亿元,而去年同期则亏损5.33亿元;经营活动现金流净额为9.11亿元 ,同比由负转正 。这是公司自上市以来,首次在半年度实现盈利与现金流双双转正。
不过,自2020年上市以来 ,作为国内“AI芯片第一股”,寒武纪股价起伏不定,长期伴随业绩亏损和大客户依赖的挑战。上市首日 ,寒武纪股价大涨229.86%,随后经历两年下行 。2022年末,全球AI热潮与ChatGPT爆发 ,作为国产AI芯片行业的代表企业,寒武纪股价借势回升,但2023年底创投股东清仓式减持,曾引发市场对公司前景的质疑。
从业务发展来看 ,寒武纪也经历过数次重大战略调整。2017年华为发布全球首款手机AI芯片麒麟970时,寒武纪的1A处理器被集成其中,实现早期快速增长 。但随后华为海思选择自主研发 ,导致寒武纪终端智能处理器IP授权业务收入出现大幅下降。寒武纪随即将业务重心转向智能计算集群系统及云端AI芯片,以拓展新的营收来源。
在外部环境方面,寒武纪也多次遭遇挑战 。2022年12月 ,寒武纪等36个实体被列入“实体清单 ”,供应链稳定性开始面临压力。2023年,寒武纪智能驾驶芯片子公司“寒武纪行歌”传出裁员等调整。寒武纪管理层曾在业绩说明会上表示 ,公司及行业当前的发展显然受到一些非商业、非技术因素的影响。
一边是资本市场对AI算力赛道的狂热追捧,一边是公司对风险的反复提示,随着股价不断走高 ,越来越多的目光将集中在寒武纪身上,如何将技术优势和资本热度转化为持续稳健的业绩增长,成为寒武纪将要面临的考验 。
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